8月7日，科创板3D打印上市公司华曙高科发布公告，其不超过39.1亿元的定向增发方案正式获得上海证券交易所受理，成为国内增材制造行业迄今规模最大的单笔募资，也是A股增材制造板块首次出现30亿元级别的再融资。这笔钱怎么花、投向哪里，不仅关系这家工业级金属与高分子打印龙头的下一步走向，也被视为观察国内3D打印产业从设备销售转向综合制造服务的重要窗口。
三大募投项目拆解：39.1亿元花在哪
根据华曙高科披露的募集说明书（申报稿），本次发行股票数量不超过发行前总股本的30%，即不超过1.25亿股，发行对象不超过35名特定对象，限售期为6个月，保荐机构为西部证券。以顶格发行测算，发行价约在31.3元每股左右，最终价格由市场竞价确定。募集资金总额不超过39.1亿元，扣除发行费用后全部投向三大方向：先进增材制造设备产能提升项目拟投入10.75亿元，增材制造综合服务平台建设项目拟投入23.56亿元，全球运营中心建设项目拟投入4.78亿元。
从资金结构看，资本性支出占比达到72.29%，大部分资金将用于工程建设与设备购置等硬投入；非资本性支出约10.84亿元，占比27.71%，主要用于铺底流动资金、研发与人员投入。从投入强度可以读出公司的战略排序：设备产能提升解决的是「能不能造出来」的交付问题，综合服务平台解决的是「服务能不能跟上」的模式问题，全球运营中心解决的是「生意能不能走向全球」的渠道问题。三个项目层层递进，共同指向华曙高科从单纯装备销售向综合制造能力输出的转型主线。对于行业而言，39.1亿元的体量本身就具有风向标意义，此前A股增材制造板块的单笔再融资规模大多停留在数亿元级别，此次一次性跨越30亿元门槛，说明资本市场对国产工业级3D打印的认可度正在显著提升。
| 募投项目 | 拟投入金额 | 主要用途 |
|---|---|---|
| 设备产能提升 | 10.75亿元 | 扩充SLM/SLS设备产能，提升交付能力 |
| 综合服务平台 | 23.56亿元 | 建设打印服务中心，面向客户提供打印服务 |
| 全球运营中心 | 4.78亿元 | 海外市场拓展与本地化团队建设 |
最大看点：23.56亿元押注综合服务平台
在三大募投项目中，增材制造综合服务平台以23.56亿元的投入规模占据总募资额约六成，是本次定增最大的看点。募集说明书明确表示，这一项目旨在「顺应行业由设备供应向综合制造能力输出转变的发展趋势」，资金将用于建设增材制造服务中心、购置工业级3D打印设备，直接面向下游客户提供打印服务。换言之，华曙高科要从「卖铲子」的装备商，转型为「既卖铲子又亲自挖矿」的综合服务商。这一转型背后是行业商业模式的深层变化。随着3D打印从原型验证走向批量生产，越来越多的客户不再满足于购买设备自行摸索，而是希望直接把零件需求交给具备工艺能力的服务商，按件付费、按需交付。
实际上，华曙高科对服务化转型并不陌生。此前的IPO募资中，公司已经布局设备扩产与研发项目，2025年增材制造设备扩产项目实现效益6402.36万元，达到预期目标，为此次更大规模融资提供了业绩背书。截至2025年末，公司前次IPO募资净额10.23亿元已累计使用约9.4亿元，使用比例达91.82%，尚未使用余额仅约1.08亿元，募投项目的推进效率可见一斑。综合服务平台一旦建成，华曙高科有望形成「设备销售+打印服务+材料供应+全球交付」的一站式能力闭环，这在全球工业级增材制造企业中都属于稀缺的竞争形态。
业绩背书：2025年营收7.15亿元创新高
大额定增的底气来自业绩的持续兑现。募集说明书披露的财务数据显示，华曙高科2025年实现营业收入7.15亿元，同比增长45.4%，创历史新高；2026年上半年延续高增长态势，营收3.4亿元，同比增长42%，净利润同比增长87%，验证了行业需求回暖的判断。资产负债表同样干净，公司资产负债率仅为24.54%，几乎没有有息负债压力，为39亿元级别的融资扩张留足了安全垫。从产品矩阵看，华曙高科已开发40余款设备，配套40余款专用材料及工艺，覆盖金属SLM和高分子SLS两大主流技术路线，应用领域涵盖航空航天、高端装备、消费电子、运动鞋业、模具、汽车、医疗等，是全球极少数同时具备设备、材料及软件自主研发与生产能力的增材制造企业之一。
值得关注的是业绩结构背后的行业逻辑。2026年以来，国产工业级3D打印设备进入密集交付期，航空航天与高端装备订单显著回暖，运动鞋业、消费电子等民用场景也在快速放量。华曙高科2025年营收增速从此前的个位数抬升至45%以上，正是这一轮产业周期上行在龙头企业身上的直接体现。此次定增若能顺利落地，设备产能提升项目将直接扩充SLM与SLS设备的交付能力，为持续增长的订单提供产能保障，也为公司参与全球工业级增材制造竞争补齐弹药。
全球资本共振：Formlabs拟IPO，现代汽车启用3D打印中心
华曙高科的定增并非孤例，全球3D打印产业正在经历一轮资本与产能的同步扩张。据彭博社报道，美国光固化与SLS设备龙头Formlabs正在考虑赴美首次公开募股，已与潜在顾问进行初步洽谈，计划募资约5亿美元；该公司2021年完成1.5亿美元E轮融资时估值已达20亿美元，2025年收入突破2.5亿美元。在大洋彼岸，现代汽车集团在韩国南阳研发中心启用其首个增材制造解决方案中心，这家1996年就引入工业 3D打印机 的车企，将在此开展聚合物与金属增材制造工艺研究，把3D打印正式纳入研发与生产体系，为量产车型的零件按需制造和原型快速迭代提供支撑。
国内产业生态同样在快速扩容。企查查数据显示，截至8月6日，国内3D打印相关企业存量已达21.06万家，其中华东、华南地区占比分别为30.51%和23.44%，合计超过全国五成；2025年企业注册量同比增长19.93%至4.84万家，创历史新高，2026年以来又新增2.8万家。企业数量的持续增长、龙头公司的巨额再融资、跨国车企的深度布局，共同构成了3D打印产业从「技术尝鲜」走向「规模制造」的完整拼图。对华曙高科而言，此刻定增既是顺势而为，也是为下一阶段行业洗牌储备弹药。
总结
华曙高科39.1亿元定增获受理，刷新国内增材制造单笔募资纪录，三大募投项目直指产能、服务与全球化三条主线，其中六成资金押注综合服务平台，标志着国产工业级3D打印龙头正加速从设备商向综合制造服务商转型。在Formlabs拟IPO、现代汽车布局3D打印中心、国内企业突破21万家的背景下，3D打印产业的资本化与规模化进程正在全面提速。
来源：腾讯新闻、新浪财经、3D打印资源库、企查查