引言
2026年5月，美国金属增材制造上市公司Velo3D（NYSE: VLD）发布了2026年第一季度财报，交出了一份令人振奋的成绩单。公司营收同比实现强劲增长，而亏损则持续收窄。更重要的是，这份财报揭示了一个积极的行业趋势——越来越多的国防和航空航天客户正在将金属3D打印从原型验证和小批量试制阶段，正式推向批量生产阶段。Velo3D的业绩表现可以被视为全球金属增材制造行业从"技术验证期"迈入"规模化应用期"的一个重要风向标。
财报核心数据分析
根据Velo3D公布的2026年Q1财报数据，公司本季度实现总营收约2850万美元，同比增长超过46%，环比上一季度也实现了两位数的增长。其中，设备销售收入占比约65%，服务与材料收入占比约35%。更值得关注的是毛利率的持续改善——本季度毛利率达到38%，较上年同期的30%提升了8个百分点，说明公司的生产效率提升和成本控制措施正在显现效果。在盈利能力方面，Velo3D本季度的净亏损收窄至950万美元，较上年同期亏损1980万美元大幅改善。公司在财报中特别指出，如果不考虑股权激励费用等非现金项目，调整后的EBITDA亏损已降至约500万美元，距离盈亏平衡仅一步之遥。公司管理层在电话会议中表示，预计2026年下半年有望实现单季度现金流盈亏平衡目标，全年营收预计将首次突破1亿美元大关。在手订单方面，截至季末，公司累计未交付订单金额达到4200万美元，为历史最高水平。
国防与航空航天：从试点到批量的关键转变
Velo3D本次财报最值得行业关注的信号性内容，是国防和航空航天行业客户从"试点"到"批量"的行为转变。公司CEO在财报电话会议中详细介绍了几个关键客户的最新动态：美国空军某主力战斗机型号的关键结构件已通过最终认证，开始进入批量生产阶段，Velo3D为其提供了专用的Sapphire XC 1米级大幅面金属打印机，用于生产钛合金承力部件；另一家头部商业航天公司在其新一代运载火箭中，将Velo3D打印的推进剂喷注器从备用方案升级为正式制造工艺。这些案例表明，经过多年的严格测试和验证，金属3D打印在关键安全部件上的应用已经从"能用"跨越到了"好用"的阶段。Velo3D认为，当前正处于国防领域增材制造应用的"S曲线"拐点——一旦通过认证的独立零部件数量突破某个临界值，随后的扩展将呈现指数级增长。
技术优势与市场护城河
Velo3D能够在金属AM领域保持领先地位，离不开其核心技术——无支撑金属粉末床熔融（SupportFree）打印技术。传统LPBF工艺在打印具有大悬垂角度或内部空腔的结构时，必须设计相应的固体支撑结构以防止变形并在打印后通过机加工去除。Velo3D通过其独特的Flow打印准备软件和优化的热管理策略，实现了即使在超过30度悬垂角度的区域也可以无需支撑结构完美打印。这一技术突破使得设计师可以释放创造力，在喷注器、热交换器和轻量化支架等部件中采用以前不可制造的几何形状。同时，Velo3D的闭环熔池监控系统（Assure）能够在打印过程中以每秒数千次的频率监测每个熔池的温度和尺寸数据，通过对过程异常的实时检测和自动补偿，将打印良率提升至95%以上。这种过程控制能力对于航天和国防客户而言至关重要，因为其部件在使用中直接关乎生命安全和任务成败。
行业趋势与竞争格局
Velo3D的强劲业绩不仅反映了公司自身的竞争力，也折射出全球金属增材制造行业正在经历的深刻变化。从客户结构来看，国防领域的订单占比持续上升，Velo3D已经与美国国防部旗下的多个机构建立了直接合作关系。从地域分布来看，Velo3D的营收中北美市场占比约70%，但在欧洲和亚太地区的收入增速显著加快，尤其在日本和韩国的新兴航空航天市场中打开局面。在竞争格局方面，Velo3D与德国EOS、美国3D Systems和瑞典GE Additive等一线金属AM设备制造商形成了差异化竞争——Velo3D聚焦于"高复杂度、高附加值、大尺寸"的细分赛道，在大幅面无支撑金属打印领域建立了独特的技术护城河。行业分析师普遍认为，随着国防支出在全球范围内持续增长以及航天商业化的加速推进，Velo3D所处的市场需求将保持强劲增长态势。
总结
Velo3D 2026年Q1财报交出了营收增长46%、亏损大幅收窄的亮眼成绩单，国防和航空航天客户从试点走向批量生产成为最核心的增长驱动力。这份财报也向整个增材制造行业发出了一个积极而明确的信号——金属3D打印工业化的拐点已经到来。
文章来源：3DPrint.com